《货币金融学》笔记_04_利率如何变动
1.资产的另一个定义：具有价值储藏功能的财产。货币、债券、股标、住宅、机房都是资产 2.资产需求曲线与资产供给曲线 a.需求与资产价格成反比（与利率成正比） b.供给与资产价格成正比（与利率成反比） 3.影响某种资产需求（使需求曲线位移）的因素： a.资产购买者拥有的 财富。越有钱的人越有可能买房。 b.相对于其他资产的预期 回报率。如果股市收益比房市高，炒房的人就会转向炒股 c.相对于其他资产的 风险。如果股市经常大起大落，炒股的人可能就会回到房市 d.相对于其他资产的 流动性。买了房子不能马上变现，而且还要付中介费，不如直接炒股方便 4.影响资产供给（使供给曲线位移）的因素： a.投资机会的预期盈利性。如果养猪可以赚大钱，全村人都可能会去借钱养猪 b.预期通货膨胀率。既然钱在贬值，那么我现在借100块，明年还110块，但明年110元的现值可能只有90块，干嘛不借？ c.政府行为。政府赤字增加，直接拉大资产供给。 5.具体情况的分析 预期通货膨胀率上升 => 实际利率预期下降 => 需求减少，供给增加 =>名义利率上升 经济高速发展 =>财富增加导致需求增加，盈利信心增加导致供给也增加 =>资产数量增加 6.另一种理论框架： 流动性偏好理论：货币的供求决定利率 a.前提：整个国民经济中只有货币和债券两种资产，没有不动产，因此债券和货币相互替代。还假定货币没有任何收益。 b.利率与货币需求成反比。利率与债劵需求成正比，债券需求与货币需求成反比，因此利率与货币需求成反比。比如：利率低=>债券回报率低=>货币机会成本低=>货币需求增长 c.影响货币需求（使需求典线位移）的因素： I.收入效应。收入越高，就越需要钱来储藏财富、越需要钱来进行交易 II.价格效应。物价水平上升 => 希望持有更多货币